В то время как Уолл-стрит разрывается на части ожесточенными дебатами о том, взорвут ли предстоящие «шесть или семь» повышения ставок в сочетании с $2,5 трлн QT в течение следующих двух лет рынки капитала США, в одночасье Китай показал, насколько тривиальны такие дебаты, когда он опубликовал его последние ежемесячные кредитные данные, которые показали, что в январе финансовая система Китая вложила чуть меньше 1 триллиона долларов в виде новых кредитов.Через четыре месяца после того, как мы написали, что «Рост кредита в Китае, наконец, достиг дна, подготовив почву для мощного отскока кредитного импульса», и всего через несколько недель после того, как кредитный импульс в Китае действительно отскочил, произошел мощный рост, как мы и прогнозировали...
... в январе Пекин продемонстрировал, насколько серьезно он относится к перезагрузке застопорившейся китайской экономики, когда последний объем общего социального финансирования и кредитов в юанях существенно увеличился и превзошел ожидания рынка. Действительно, как показано ниже, как новые кредиты в TSF, так и в юанях были самыми высокими за всю историю наблюдений, при этом прежние выросли на 6,170 трлн ...
... при этом Goldman пишет, что сезонность и, что более важно, смягчение политики способствовали ускорению.
Напоминаем, что в последние месяцы НБК снизил RRR, директивные процентные ставки и LPR, а также поручил коммерческим банкам ускорить выдачу кредитов. Данные о росте кредитов в юанях на уровне секторов нарисовали менее позитивную картину, чем основные цифры, поскольку рост краткосрочных кредитов по-прежнему был быстрее, чем рост среднесрочных и долгосрочных кредитов, а среднесрочные и долгосрочные кредиты домохозяйствам показали лишь незначительное ускорение. . И последнее, но не менее важное: рост М2 также ускорился вверх, превзойдя все ожидания.
Вот основные моменты:
Общее социальное финансирование: 6 170 млрд юаней в январе, по сравнению с консенсусом: 5 400 млрд юаней.
Новые кредиты в юанях: 3980 млрд юаней в январе против 3700 млрд юаней. Рост непогашенных кредитов в юанях: 11,5% г/г в январе против 11,6% г/г в декабре.
Рост запасов TSF: 10,5% в годовом исчислении в январе, выше 10,3% в декабре. Предполагаемый месячный рост акций TSF увеличился до 13,9% с 9,4% в декабре.
M2: 9,8% г/г в январе против консенсус-прогноза Bloomberg в 9,2% г/г и выше декабрьских 9,0% г/г
Излишне говорить, что общий объем социального финансирования за январь значительно превзошел ожидания. Последовательный рост акций TSF ускорился до 13,9% в месячном исчислении в годовом исчислении в январе с 9,4% в декабре после четких сигналов о смягчении со стороны НБК и снижения ключевой ставки в январе. Общий рост кредитов в юанях оставался относительно устойчивым на уровне 10,3% м/м в годовом исчислении ск. Рост M2 в годовом исчислении также удивил и вырос на 9,8% в годовом исчислении в январе.
Среди основных компонентов ФБО значительно увеличилось предоставление кредитов, а теневое банковское кредитование также продемонстрировало гораздо меньшее сокращение.. Основываясь на кредитах различным секторам, рост корпоративных краткосрочных кредитов ускорился до 22,3% м/м в годовом исчислении с 2,9% в декабре. Рост корпоративных среднесрочных и долгосрочных кредитов остался практически неизменным на уровне 10,6% в годовом исчислении в декабре. Финансирование корпоративных векселей увеличилось на 34,6% м/м в годовом исчислении после резкого скачка на +61,7% в декабре. По кредитам домохозяйствам краткосрочные кредиты выросли на 8,4% м/м в годовом исчислении (против 8,3% в декабре), в то время как рост средне- и долгосрочных кредитов домашним хозяйствам (в основном ипотечных кредитов) увеличился до 10,0% м/м в годовом исчислении (против 9,5% в декабре). Декабрь). Выпуск государственных облигаций несколько замедлился в январе, в то время как выпуск корпоративных облигаций ускорился. Сопротивление от теневого банковского кредита (доверительные и доверенные кредиты, банковские акцепты) было меньше в январе - после поправки на сезонность теневой банковский кредит сократился на 40 млрд юаней в январе.
Рост M2 также удивил в положительную сторону. Среди основных драйверов M2 бюджетные депозиты выросли на 0,6 трлн в январе, что намного ниже, чем +1,2 трлн в январе прошлого года. Покупки иностранной валюты, возможно, также увеличились в январе, так как сильное давление на приток иностранной валюты продолжалось.
Общий объем социального финансирования и кредитов в юанях в январе существенно ускорился и превзошел ожидания рынка. Мощные кредитные пролонгации поддержат экономический рост и помогут смягчить понижательное давление на рост из-за вспышки Covid и других ограничений, таких как приостановка производства из-за зимних Олимпийских игр.
По словам Голдмана, «восстановление роста кредита в январе было сильнее, чем можно было бы предположить из-за сезонности на фоне смягчения политики — НБК снизил RRR, процентные ставки по политике и LPR в декабре прошлого года и в январе этого года, а также руководствовался коммерческими банками. ускорить выдачу кредита».
Тем не менее, еще неизвестно, является ли сильное расширение кредита устойчивым - сезонность предполагает гораздо меньшие новые кредиты в феврале, и, исходя из роста кредита на уровне сектора, краткосрочные кредиты по-прежнему росли намного быстрее, чем средне- и долгосрочные. срочные кредиты. Среднесрочные и долгосрочные кредиты домохозяйствам, которые в основном представляют собой ипотечные кредиты, лишь незначительно ускорились в январе, поскольку до сих пор измерялось смягчение политики в отношении собственности.
Тем не менее, у Пекина явно есть другие планы, и, похоже, это начало мощного цикла кредитных вливаний, подобного тому, который наблюдался в 2008 году и во время краха коронавируса. Если рассматривать это в контексте, то Китай готов игнорировать любые признаки устойчивой инфляции (PPI Китая остается заоблачно высоким) и вовсю втягивается в большой цикл рефляции точно так же, как США и развитые страны делают все возможное, чтобы сдержать собственную инфляцию. контроля над инфляцией. Мы не знаем, как разрешится это беспрецедентное расхождение, но мы уверены, что счастливого конца не будет.
Tyler Durden/ZeroHedge
#китай #триллион_долларов #кредитные_данные #финансовая_система #кредитный_импульс #народный_банк
Ранее:
BlackRock и Коммунистическая партия Китая
Билл Гейтс и Китай - Сердечное Согласие
Читайте, подписывайтесь на уведомления о новых публикациях, публикуйте свои:
FORUM: Раздел СПЕЦОПЕРАЦИЯ «КОРОНА»
FORUM: Раздел МИР и ВОЙНА
FORUM: Раздел ТЕХНО
FORUM: Раздел ЗДОРОВЬЕ/HEALTH
FORUM: Раздел ЭКОНОМИКА ФИНАНСЫ БИЗНЕС
Российские акции
#российские_акции #котировки_онлайн